Gudmundsson hosszú edzői pályafutása során harmadszor (2001–04, 2008–12, 2018–23) volt hazája válogatottjának szövetségi kapitánya, s a legsikeresebb egyértelműen a középső időszaka volt, amikor a 2008-as olimpián ezüstérmet szerzett a csapattal, a 2010-es Európa-bajnokságon pedig bronzéremig vezette a válogatottat.
Gudmundsson összesen 14 éven keresztül volt a válogatott szövetségi kapitánya, ezzel rekorder a kapitányok között.